北京時(shí)間5月29日早間消息，據(jù)報(bào)道，在美國(guó)股市的歷史上，每一次由科技股推動(dòng)的大漲都會(huì)因?yàn)榛A(chǔ)不牢固而受到嘲諷。近期，投資者對(duì)人工智能的狂熱正在獨(dú)力支撐市場(chǎng)，而厭惡人工智能的情緒正在出現(xiàn)。
在標(biāo)準(zhǔn)普爾500和納斯達(dá)克100等指數(shù)中，從來(lái)沒(méi)有如此少的股票承擔(dān)起大部分的指數(shù)。這些指數(shù)同時(shí)也撬動(dòng)了數(shù)萬(wàn)億美元的被動(dòng)投資。
如果將目前的納斯達(dá)克100指數(shù)與未加權(quán)指數(shù)進(jìn)行比較，可以看到最主要權(quán)重股的漲幅是多么的大。自1月份以來(lái)，未加權(quán)指數(shù)相比于加權(quán)指數(shù)要落后16個(gè)百分點(diǎn)。而對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，未加權(quán)指數(shù)與加權(quán)指數(shù)創(chuàng)下了自1990年彭博社統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最大差距。
許多觀察家認(rèn)為，這種情況充滿了風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)圍繞人工智能的炒作周期結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么？然而，Academy Securities宏觀策略負(fù)責(zé)人彼得·齊爾（Peter Thcir）認(rèn)為，投資者大舉押注少數(shù)幾家重量級(jí)公司是他們“理性的選擇”。
他表示：“在我看來(lái)，各個(gè)板塊的相對(duì)表現(xiàn)是合理的。目前的焦點(diǎn)是投資標(biāo)的的廣度，但這并沒(méi)有太多地困擾我。”
在英偉達(dá)市值上漲1900億美元的推動(dòng)下，上周納斯達(dá)克100指數(shù)第五周攀升，漲幅達(dá)到3.6%，超過(guò)了其他股指。
受益于英偉達(dá)的營(yíng)收展望，美股最主要的7只科技股，包括微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta和特斯拉，在5天內(nèi)市值上漲了總計(jì)4540億美元，拉動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)第二周上漲。
自1月份以來(lái)，7大科技股的漲幅達(dá)到了驚人的43%，幾乎是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的5倍。這些股票的估值看起來(lái)已經(jīng)過(guò)高，市盈率達(dá)到了35倍，比大盤高出80%。
Boston Partners全球市場(chǎng)研究總監(jiān)邁克爾·馬蘭尼（Michael Mullaney）說(shuō)：“這些都是好公司，不會(huì)破產(chǎn)。但人們開(kāi)始為這些公司付出過(guò)高的價(jià)格。如果這些公司的領(lǐng)導(dǎo)層與我們?cè)?000年左右看到的那些糟糕公司一樣，這場(chǎng)游戲很快就會(huì)結(jié)束。”
已經(jīng)有許多評(píng)論文章警告稱，投資者對(duì)少數(shù)股票的追捧將不利于更廣泛的股市。最新的觀點(diǎn)來(lái)自摩根士丹利的頂級(jí)分析師邁克·威爾遜（Mike Wilson）。他認(rèn)為，這是美國(guó)股市上漲不可持續(xù)的原因之一。
然而從歷史上來(lái)看，因?yàn)橥顿Y標(biāo)的的廣度問(wèn)題而調(diào)整交易策略，這并不是一種妥當(dāng)?shù)淖龇�。沒(méi)有明顯的理由認(rèn)為，市場(chǎng)的失衡會(huì)預(yù)示著即將到來(lái)的厄運(yùn)。相反，導(dǎo)致局面反轉(zhuǎn)通常的原因是基本面的惡化。如果基本面出現(xiàn)惡化，即便最強(qiáng)大的公司也會(huì)無(wú)力支撐。
現(xiàn)在，多方面利好支撐著大型科技股的優(yōu)異表現(xiàn)，包括對(duì)人工智能的樂(lè)觀情緒，大公司好于預(yù)期的盈利狀況，以及投資者對(duì)資產(chǎn)安全性的追捧。上周五，美國(guó)政府債務(wù)上限協(xié)議的達(dá)成也提振了市場(chǎng)人氣。
截至上周四，Peconic Partners首席投資官比爾·哈尼施（Bill Harnisch）管理的基金今年上漲了19%。他認(rèn)為，盡管持續(xù)的通脹和受限制的貨幣政策意味著市場(chǎng)可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)從近期的高點(diǎn)回落，但大型科技公司仍將是陷入困境的投資者的避風(fēng)港。
他表示：“投資者被這七個(gè)名字吸引，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這些公司會(huì)有可靠的增長(zhǎng)。我不覺(jué)得我們錯(cuò)過(guò)了市場(chǎng)上的任何東西，但水面以下發(fā)生的事令人驚嘆。如果人工智能這件事會(huì)是我們一致認(rèn)為的那樣，那么除了英偉達(dá)之外還會(huì)有很多機(jī)會(huì)。”
在某種程度上，對(duì)科技股上漲的焦慮反映了投資者普遍的悲觀情緒，他們一直在為自己的觀點(diǎn)尋找支撐。然而，盡管所有的陷阱擺在市場(chǎng)面前，包括經(jīng)濟(jì)衰退、利潤(rùn)下降、美聯(lián)儲(chǔ)政策咄咄逼人，但股市一直拒絕下跌。這在一定程度上是由于，悲觀的立場(chǎng)使得市場(chǎng)更傾向于上行。
高盛董事總經(jīng)理鮑比·莫拉維（Bobby Molavi）在一份研究報(bào)告中表示：“我們指出了投資標(biāo)的缺乏廣度，以及市場(chǎng)過(guò)度集中可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。然后我們意識(shí)到，投資者的倉(cāng)位很低，并且希望市場(chǎng)走低。就目前而言，就像2023年的大部分時(shí)間一樣，市場(chǎng)不會(huì)給粉絲帶來(lái)他們想要的東西。”（來(lái)源：新浪科技）
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