央行日前出臺(tái)的最新數(shù)據(jù)顯示，8月末住戶(hù)存款增加3463億元，逆轉(zhuǎn)了7月份負(fù)增長(zhǎng)2900億的局面。盡管居民存款的余額仍在增長(zhǎng)，但誰(shuí)也不能否認(rèn)其增速已經(jīng)大大放緩。有數(shù)據(jù)顯示，自1979年至2018年這39年間，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額同比增速?gòu)奈吹��?%。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，今年8月，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額同比增長(zhǎng)8.3%，創(chuàng)40年來(lái)最低。與存款增速的整體下滑相比，居民存款增速下滑更嚴(yán)重。從2008年到2018年，短短10年間，居民部門(mén)存款增速?gòu)?8%下滑到7%左右。

　　居民收入增速放緩

　　大致來(lái)看，居民存款可以用一個(gè)等式來(lái)粗略地表示：居民存款=居民收入-購(gòu)房支出-投資理財(cái)支出-消費(fèi)支出。

　　存款的源頭是收入，收入不增長(zhǎng)，存款自然不可能增長(zhǎng)。多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為， 由于受經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)制約，全國(guó)居民人均可支配收入增速有所放緩，這是導(dǎo)致居民存款余額增速放緩的根本原因。

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)居民人均可支配收入14063元，比上年同期名義增長(zhǎng)8.7%；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)6.6%。而去年上半年，全國(guó)居民人均可支配收入12932元，比上年同期名義增長(zhǎng)8.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)7.3%。也就是說(shuō)，今年全國(guó)居民人均可支配收入的增速比去年少0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　買(mǎi)房消耗大量存款

　　買(mǎi)房的首付款和每個(gè)月必還的月供消耗掉很多家庭的收入。 過(guò)去幾年居民購(gòu)房熱情高漲，與存款增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)保持一致，同時(shí)也推升了住戶(hù)部門(mén)杠桿率。

　　東方金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)指出，2016年和2017年，住戶(hù)貸款分別新增6.22萬(wàn)億元和7.01萬(wàn)億元，同期住戶(hù)存款分別新增5.17萬(wàn)億元和4.60萬(wàn)億元。居民貸款增量持續(xù)超過(guò)存款增量，表明居民的角色從銀行的存款供給方轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款需求方。截至2018年7月末，住戶(hù)貸款較年初增加超過(guò)10%，與同期住戶(hù)存款6%的增速形成對(duì)比。

　　今年銀行發(fā)布的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有大行房地產(chǎn)貸款投放規(guī)模仍居高不下，尤其是上半年三四線城市的個(gè)貸增長(zhǎng)明顯。事實(shí)上，每一筆住房按揭貸款背后都會(huì)有一筆首付款，在當(dāng)前普遍的高首付比例情況下，首付款往往比貸款金額還高。很多家庭掏光全家六個(gè)錢(qián)包才得以湊出首付。而每月的月供支出也直接消耗了家庭儲(chǔ)蓄。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模收縮

　　一般來(lái)說(shuō)，居民手里的錢(qián)主要就是三個(gè)去處：買(mǎi)房、投資理財(cái)和其他生活支出。以往只要談到居民存款少了，大家首先想到的就是理財(cái)產(chǎn)品。但事實(shí)上，去年年底以來(lái)，受資管新規(guī)的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模有明顯收縮之勢(shì)。

　　銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年5月末銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為22.28萬(wàn)億元，而6月末余額為21萬(wàn)億元。

　　有統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，與去年底相比，大部分上市銀行的理財(cái)產(chǎn)品余額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中，建設(shè)銀行下降6.5%，招行下降4.4%，光大銀行下降12%，杭州銀行則減少了11.8%，北京銀行理財(cái)余額下降10%，寧波銀行下降7.6%，浙商銀行下降10%，廣州農(nóng)商銀行理財(cái)產(chǎn)品余額更是下降高達(dá)22%，浦發(fā)銀行理財(cái)余額也下降了20%。

　　招商銀行認(rèn)為，資管新規(guī)正式實(shí)施，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi)將有序壓降不合規(guī)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模，停止不合規(guī)資產(chǎn)投放，對(duì)過(guò)渡期內(nèi)難以消化的存量資產(chǎn)進(jìn)行處置安排，同時(shí)，客戶(hù)對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受程度也需要一定時(shí)間培育，這將在短期內(nèi)對(duì)各家銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展和收入增長(zhǎng)帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。

　　因此，去年以來(lái)，在監(jiān)管新規(guī)下，銀行理財(cái)規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)小幅下降，但居民存款增速并沒(méi)有恢復(fù)。那么居民存款增速下降還有其他原因。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融分流居民存款

　　剛工作兩年的張小姐每月收入8000元，除去必要的房租、交通和餐飲等生活支出，每月所剩不太多。張小姐說(shuō)：“我工資卡上的余錢(qián)都轉(zhuǎn)去買(mǎi)余額寶了，收益率比存款高，用著還方便。”

　　張小姐的理財(cái)方式在年輕人中頗具代表性，甚至也影響到他們的父母。 以各類(lèi)寶寶理財(cái)為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品近幾年來(lái)?yè)寠Z著銀行客戶(hù)的存款，居民財(cái)富多元化的趨勢(shì)非常明顯。

　　效率高、門(mén)檻低、種類(lèi)豐富的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于年輕的消費(fèi)群體來(lái)說(shuō)，具有極大的誘惑性，原本被傳統(tǒng)金融拒之門(mén)外的閑散資金，現(xiàn)在迅速向互聯(lián)網(wǎng)金融聚攏。

　　居民消費(fèi)增速大于收入增速

　　盡管大家都在感嘆“消費(fèi)降級(jí)”，但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，居民消費(fèi)支出其實(shí)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，至少比收入增長(zhǎng)要快。家庭開(kāi)銷(xiāo)大了，能存的錢(qián)自然少了。

　　2017年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)36.6萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)10.2%，連續(xù)第14年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。2013-2017年年均增長(zhǎng)11.3%，實(shí)際增速比同期GDP增速快3.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　2018年上半年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了9.4%，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為78.5%，比上年同期提高了14.2個(gè)百分點(diǎn)，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力。今年7月份，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比 8.8%。這些數(shù)據(jù)全部都大于居民可支配收入的增速。掙錢(qián)的速度趕不上消費(fèi)的速度，能存下的錢(qián)自然少了。

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